光峰科技7月14日晚間公告，預(yù)計(jì)公司上半年的凈利潤(rùn)為1.20億元至1.31億元，同比增加738.78%到817.42%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是收入增加及毛利率提升，得益于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化初顯成效以及影院業(yè)務(wù)的恢復(fù)。
中泰證券7月15日發(fā)布研報(bào)，維持光峰科技買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
中泰證券表示，從收入端來(lái)看，預(yù)計(jì)光峰科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10 億元，同比增長(zhǎng)40%-50%；單Q2 預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)35%。
分業(yè)務(wù)來(lái)看。2C業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)Q2 相對(duì)穩(wěn)定，核心增量仍應(yīng)展望下半年新品。C 端參考618 銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，據(jù)公司官方數(shù)據(jù)，618 峰米+小米全渠道銷(xiāo)售1.02 億，峰米0.46 億同比增長(zhǎng)93%。
2B業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)電影業(yè)務(wù)持續(xù)向好，公司激光光源放映解決方案安裝量當(dāng)前超2.2 萬(wàn)套，較年報(bào)增加2000 套，工程+商教穩(wěn)定。
核心器件業(yè)務(wù)方面，重點(diǎn)關(guān)注微投激光光機(jī)。Q2 公司與當(dāng)貝合作量有限（618 前當(dāng)貝X3 已經(jīng)缺貨），Q3 看7 月當(dāng)貝已有穩(wěn)步補(bǔ)貨，X3 已恢復(fù)正常銷(xiāo)售。
從利潤(rùn)率來(lái)看，預(yù)計(jì)基本維持Q1 扣非凈利率水平。核心預(yù)計(jì)在于主產(chǎn)Led 微投，未發(fā)揮公司激光優(yōu)勢(shì)（微投2020 年毛利率4%，但激光電視毛利率為27%正常水平）。后續(xù)看自有激光微投落地可能帶來(lái)毛利率提升。
從業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看，Q3 仍有低基數(shù)，Q4 回歸正常（2020Q3、Q4 歸母分別為0.30、0.70 億），短期增速應(yīng)仍有較好表現(xiàn)。上半年貢獻(xiàn)主來(lái)自2B 端，下半年看點(diǎn)聚焦2C 端激光微投新品。
從估值來(lái)看，當(dāng)前看公司PE 較高（2021 年按wind 一致預(yù)期68x），但核心來(lái)自當(dāng)前EPS 基本均來(lái)自B 端業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，C 端尚處培育期利潤(rùn)貢獻(xiàn)低（C 端業(yè)務(wù)子公司峰米科技2020年收入10 億，凈利潤(rùn)-0.5 億）。僅按PE 估值未完全反映公司價(jià)值。
中泰證券認(rèn)為，公司獨(dú)創(chuàng)的ALPD激光顯示技術(shù)，是底層關(guān)鍵技術(shù)，相關(guān)應(yīng)用場(chǎng)景多元，2021 年有望成為公司正式向消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型邁進(jìn)的轉(zhuǎn)型之年，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利空間的進(jìn)一步打開(kāi)，實(shí)現(xiàn)“從10 到N”的飛躍成長(zhǎng)。預(yù)測(cè)2021、2022 年歸母為2.5 億，3.3 億，對(duì)應(yīng)PE65x，48x，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
光峰科技是一家擁有原創(chuàng)技術(shù)、核心專(zhuān)利、核心器件研發(fā)制造能力的全球領(lǐng)先激光顯示科技企業(yè)。公司核心研發(fā)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)由來(lái)自多國(guó)的專(zhuān)業(yè)海歸人才組成，并吸引了大量本土研發(fā)人員加入，學(xué)科涵蓋光學(xué)、電子、材料、物理、機(jī)械設(shè)計(jì)、精密制造等多個(gè)領(lǐng)域，形成了激光顯示領(lǐng)域全球綜合研發(fā)實(shí)力更強(qiáng)的國(guó)際化科研隊(duì)伍。
光峰在2007年全球率先發(fā)明了ALPD®激光顯示技術(shù)。在激光顯示領(lǐng)域，共申請(qǐng)專(zhuān)利1450多項(xiàng)，占據(jù)了全球激光顯示技術(shù)的制高點(diǎn)。該技術(shù)被國(guó)際同業(yè)視為下一代激光顯示的發(fā)展方向，并在全球范圍率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，確立了我國(guó)在激光顯示領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先地位。光峰秉承著讓中國(guó)之光照亮世界舞臺(tái)的理想，力圖讓中國(guó)在下一代固態(tài)新光源技術(shù)打破西方發(fā)達(dá)國(guó)家在顯示光源技術(shù)上的壟斷地位。
2013年率先推出全球首款100英寸激光電視，在電視領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“中國(guó)創(chuàng)造、國(guó)際制造”。隨后攻克顯示領(lǐng)域里更具挑戰(zhàn)的電影放映技術(shù)，該技術(shù)榮獲2014年國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)品認(rèn)定及2017年中國(guó)電影電視技術(shù)學(xué)會(huì)科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)。光峰與中影集團(tuán)合作推出基于ALPD®技術(shù)的中國(guó)激光巨幕，影院安裝量超過(guò)14000套，在激光電影放映市場(chǎng)占有率超過(guò)60%。
基于ALPD®在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用規(guī)模，光峰與中國(guó)電影股份、Barco（比利時(shí)上市公司，電影放映機(jī)全球市場(chǎng)占有率55%）、中信產(chǎn)業(yè)基金在香港成立合資公司“CINIONIC”，致力提供“全球高端影院解決方案”，并踐行“一帶一路”倡議，在國(guó)際市場(chǎng)推廣中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電影放映技術(shù)。這將有助于提高我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為中國(guó)電影設(shè)備走向國(guó)際市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，進(jìn)而在世界范圍內(nèi)為“中國(guó)智造”樹(shù)立起一面新的旗幟。
“新光源新生活（New light,New life）”，光峰將帶著科技改變?nèi)祟?lèi)生活的激情去實(shí)現(xiàn)新光源新生活的夢(mèng)想和抱負(fù)。
